2008년 글로벌 금융 위기란 무엇인가?

+근본 원인(메커니즘, 왜 이런 일이 일어났나)

서브프라임(저신용) 주택대출의 확대: 대출 기준 완화로 신용도가 낮은 차입자가 대거 주택대출을 받음. 


증권화(Securitization): 개별 주택담보대출을 묶어 MBS(주택저당증권), 다시 이를 잘게 쪼갠 CDO에 담아 투자자에게 판매 — 위험이 금융시스템 전반으로 퍼짐. 


신용파생상품(CDS)로 상호연결성 확대: 위험이 눈에 보이지 않는 형태로 전세계 금융사에 파급. 


높은 레버리지(차입)와 단기자금 의존: 금융회사들이 적은 자기자본으로 대규모 자산을 편성 → 신뢰가 흔들리면 즉시 자금조달이 끊겨 취약. 


감독·평가체계의 실패: 신용평가·감독기관이 리스크를 과소평가하거나 규제가 촘촘하지 못했음. 


+ 핵심 사건 타임라인 

2007년: 미국 주택시장 하락·서브프라임 손실 노출 시작. 

2008년 3월: 베어스턴스(Bear Stearns) 유동성 위기 → JPMorgan이 FRBNY(연준 뉴욕은행) 지원으로 인수(사실상 구조). 


2008년 9월 15일: 리먼 브라더스(Lehman Brothers) 파산(Chapter 11) — 위기 상승의 분수령. 


2008년 9월 16일: 연준, AIG에 최대 850억 달러(신규대출 허용) 지원 발표(연준 구조개입). 


2008년 10월: 미국 의회·행정부는 금융안정화를 위해 TARP(초기 승인액 7,000억 달러)를 추진·입법. 


가을~겨울 2008: 글로벌 신용경색, 각국 중앙은행의 급격한 금리인하·유동성 공급, 양적완화 실시. 


+한국에 미친 영향 및 정책 대응

시장 충격

주가 급락: 코스피는 2008년 중 큰 폭 하락(10월 저점 등), 예컨대 2008년 10월 말·24일 등 급락일이 존재함(10월 중·하순 급락). 


원화 약세·외화유동성 압박: 달러 수요 급증으로 원/달러 환율 급등(외화유동성 우려 확대). 


정책·제도적 대응

한·미 통화스와프(연준) 체결 — $30 billion(약 300억달러): 2008년 10월 말(30일) 한국과 미국 간 달러 스와프 체결로 달러 유동성 확보 → 시장 심리 위험 완화에 기여. 


금리 인하(은행권·중앙은행): 한국은행은 2008년 10월~2009년 2월 동안 여러 차례 금리 인하, 기준금리를 5.25%에서 2.00%까지 인하(총 325bp). 


유동성·신용지원 패키지: 정부는 은행 외화부채 보증, 회사채·CP 시장 안정화, 은행·기업 지원 자금 투입, 은행 재자본화 펀드 등 단계적 안정화 조치(10월·11월·12월 패키지). 


+ 왜 리먼이 그렇게 결정적이었나

리먼 파산은 시장 신뢰(credit confidence)의 붕괴)를 촉발, 머니마켓(단기자금)과 기업 단기조달이 얼어붙으면서 실물경제로의 신용공급이 즉시 축소됨.

정부·중앙은행의 ‘구제 대상 선정(누굴 살릴 것인가)’ 문제 → 관측 가능한 한계와 불확실성 증가 → 금융기관 간 상호부담을 회피. 


+글로벌·한국 측면의 장기적 변화

금융규제 강화: 바젤 III(자본·유동성 규제), 파생상품 중앙청산 확대, 시스템리스크 규율 강화 등. 


통화협력의 중요성 부각: 중앙은행 간 스와프·협조가 위기 대응에서 핵심 수단으로 자리잡음(한국과 연준 스와프 포함). 


한국의 레질리언스(복원력) 시사점: 환율 유연성·신속한 금리 인하·유동성 공급 등이 충격을 완화하는 데 유효했다는 분석이 있음. 


+투자자 관점에서의 교훈

유동성(현금) 관리가 생존 핵심 — 장기투자 외에도 현금버퍼 필요.

레버리지(빚)에 취약 — 레버리지 높은 투자·펀드는 위기 시 빠르게 증발.

복잡한 구조화상품의 위험성 — 구조화 상품·파생상품의 리스크는 불투명하므로 이해가 없으면 피할 것.

글로벌 연계성 주시 — 특정 국가 시장의 충격이 단시간에 전세계로 확산될 수 있음


한 줄 요약

미국의 주택(서브프라임) 버블 붕괴 → MBS/CDO 등으로 부실이 전이 → 레버리지·단기자금 경색으로 유동성 위기 → 리먼(2008-09-15) 파산을 기점으로 신용경색이 세계로 확산 → 각국 대규모 구제 및 통화정책으로 위기 진정.